衡水老白干百元酒崩盘，高管集体减持！河北市场失守背后的生死时刻

6月，董事长王占刚带队在河北各地密集调研，十几场走访，一路急行军，表面上是关心市场，其实更像临阵救火，毕竟“新官上任三把火”，但这把火烧得太急，谁都知道压力大得离谱。

2025年一季度报出来，营收11.68亿元，同比增幅才3.36%，百元以下产品掉了15.65%，短短三个月，原本的主力阵地已经被撕开大口子，这不是简单的“业绩波动”，更像一场慢性失血。

2015年时，刘彦龙对外喊出“百亿营收”的目标，十年后，撑死也就刚过50亿，增速从双位数变成个位数，到了2025年，连1.91%的增长都成了奢侈品，梦想和现实的落差摆在每个人面前。

市场端风声鹤唳，资本市场也不客气，2025年，十大股东里有四个席位在减持，副董事长、副总经理都动了念头要减持股份，虽然最后没卖，但信心已经动摇，投资者心里比谁都清楚。

公告一出，市场议论纷纷，质疑声四起，“高管都没信心了，公司还有未来吗”，这种风向，给原本就脆弱的市值再添一层阴影，信任这个东西，一旦出现裂缝，修补起来比想象中难一百倍。

河北市场的铁桶阵也开始松动，本地对手丛台、山庄老酒体量升到20亿-30亿级，沙城老窖追得紧，眼见10亿规模，省内白酒市场像被切蛋糕一样分割，谁都想分一块大的。

全国名酒的下沉更让局势复杂，茅台和泸州老窖体量都超50亿，五粮液、汾酒也有30亿，过去“本地称王”的日子一去不复返，2025年，老白干在河北省内的营收增速只有2.61%，被动得连自己都不敢相信。

高端化突围成了老白干的“救命稻草”，2018年推出定价1688元的老白干1915，2023年又设立高端酒事业部，还砸钱冠名高球、网球赛事，想要在600元以上市场立足，但现实很快给了答案，河北高端市场几乎全被茅台、五粮液、泸州老窖抢走，留给老白干的空间小得可怜。

转到线上渠道看，老白干1915在淘宝旗舰店三款加起来平均月销才100单，反倒是200元左右的青花手酿、手酿礼盒稳居销量榜前列，消费者用实际行动告诉你，钱不是那么好赚的。

行业内外都在议论，为什么高端化在河北白酒企业里普遍受阻，独立评论人肖竹青说得很实在，现在社会购买力不足，百元带产品才有更大空间，汾酒玻汾、红星二锅头的增速远超行业平均，说明大家的消费习惯变了。

渠道端的压力也在上升，廊坊本地的烟酒渠道商说得直白，客户买酒主要就看品牌大不大、价格实不实，主流消费区间就是100-200元，玻汾、泸州老窖头曲、海之蓝卖得都比老白干顺畅，这样的现实，谁也绕不过去。

消费者的反馈更直接，河北本地人说，讲面子肯定买全国性品牌，自己喝和小聚才看口味和性价比，白酒的身份属性变了，不再是“只认本地”，市场认知这么一拧，老白干的压力就上来了。

高端化没跑起来，百元带又被追着打，2025年一季度老白干百元以下产品营收同比下滑15.65%，这不是小数字，是主力军的失守，连基本盘都保不住，企业下一步怎么走，谁心里都没底。

王占刚上任后，调研节奏拉到极致，保定、沧州、廊坊、唐山、秦皇岛各地走了一圈又一圈，对外说是精耕渠道，实际上更像是在查漏补缺，想把市场缝上，但大环境和消费升级的矛盾没那么容易解。

2025年，白酒行业本来就整体增速放缓，省酒品牌压力更大，全国名酒下沉，本土新锐追击，渠道商对利润、动销敏感度高，品牌溢价空间被挤压，老白干的“断崖式”下滑其实是行业病症的缩影。

企业高管和机构投资者减持的背后，是对未来预期的谨慎，大家嘴上不说，行动上已经“投票”，原本一盘大棋，现在每一步都走得小心翼翼，哪怕只是风吹草动，都会引来大范围连锁反应。

更深层的矛盾，其实在于老白干的品牌定位，既想守住大众消费，又想上高端赛道，结果两头都没抓牢，战略摇摆让一线市场和终端渠道商都在观望，谁也不敢重仓押注。

2025年剩下的时间不多，老白干要不要继续高端化、怎么保住百元带、如何稳住河北大本营，这些选择题每一个都关系生死，没有任何回旋余地，时间不等人，市场更不会等人。

下一步会发生什么，其实没人能断言，企业能否突围，全靠内部团队的判断和执行力，多重压力下，一步走错，可能就再也回不到原来的位置，这才是行业真正的残酷。